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姜超（左）接受第一财经首席对策采访以下为本期《首席对策》访谈文字实录：未来通缩风险可能会大于通胀第一财经：2018年资本市场跌宕起伏，外有中美贸易摩擦，阿根廷、土耳其等新兴国家的汇率大幅波动，国内市场则有信用违约、地方债务收缩、金融去杠杆、资管新规等。展望2019年，大家认为随着政策底和估值底的出现，经济底和市场底也即将到来，你如何展望2019年的宏观经济和资本市场行情？

除了国有资本划拨之外，养老金的投资运营也在快速推进。此外，为了破除一些省份出现养老金收不抵支的问题，根据国务院安排，今年我国将实施基本养老保险中央调剂制度，中央收取3%统筹调剂，以后还会有所提高，以弥补有些省份养老金可能会发生的不足。对此，有业内专家告诉《每日经济新闻》记者，虽然近年来一些地方出现了养老金收支压力，但是，从目前全国的整体情况看，基金仍旧保持了较为平稳的运行。一直以来社会争议的“缺口”问题，主要是担心随着老龄化的加剧，在未来会出现支付压力。

招股说明书显示，此次中银国际本次计划发行的股票数量不超过公司发行后总股份的25%，预计发行后总股本为不超过33.33亿股。作为中国银行间接参股券商，中银国际与中国银行的关联关系成发审委关注重点。从业绩来看，最近三年中银国际业绩略有下滑，其收入结构和业务布局有待进一步优化。

而对于，补贴退坡与与风电竞价，有业内分析人士对记者表示，其实，补贴退坡与与风电竞价并非国内独有，美国自1992年以来对风电的税收优惠将在2019年底退出，造成2018年至2019年抢开工行情。而欧洲自2017年1月份新项目推行风电竞价招标政策，但由于竞价前存在提前集中开工，开发商也要逐渐适应各国复杂的竞价招标政策，2018至2019年仍然处于竞价政策消化期。无论退坡还是竞价，其核心原因仍是风电成本下降，已具备竞争力，对于风机厂商，技术进步降低成本仍是不变的策略。

对于上述政策，《21世纪经济报道》等主流媒体、知名专家学者和金融机构给予了积极评价，认为《通知》遵循了资管新规的核心精神，没有突破资管新规中打破刚兑、消除嵌套、统一监管等基本原则。面对复杂的内外部因素影响，充分考虑实体经济融资需求和金融市场发展的实际情况，从实际出发对资管新规的一些细节进行明确，增加了可操作性，及时缓解市场焦虑情绪，有助于改善股票市场和债券市场的流动性，有助于表外融资和社会融资规模增速回升，将为实体经济创造健康的货币金融环境。